RMB-kursen har genoptaget sin opadgående tendens efter en kort periode med depreciering.
Den 26. marts fortsatte offshore-RMB-kursen over for den amerikanske dollar med at svinge og stige og svævede omkring 7.25-7.24-mærket. Det åbnede på 7,2519 og ramte et lavpunkt på 7,2378, hvilket steg med mere end 140 basispoint i løbet af sessionen; den onshore RMB-kurs over for den amerikanske dollar svingede også tilsvarende. Klatring op, lav intradag ramte 7,2037.
Med hensyn til centralkursen for RMB, ifølge China Foreign Exchange Trading Center, blev centralkursen for RMB i forhold til den amerikanske dollar rapporteret til 7,0943 den 26., en stigning på 53 basispoint.
Selvom verden oplevede en "Super Central Bank Week" i sidste uge, annoncerede centralbankerne i mange vigtige økonomier såsom USA, Japan, Storbritannien og Schweiz deres seneste rentebeslutninger, hvilket udløste sjældne udsving på valutamarkedet og at drive RMB-kursen til et nyt lavpunkt i løbet af året.
Men efter mange interviewpersoners opfattelse kan valutakursudsving være en dynamisk tilpasning til et nyt rimeligt ligevægtsniveau.
Offshore RMB steg i løbet af dagen
"Så snart markedet åbnede om morgenen den 22., kontrollerede centralbanken ikke markedsrytmen som sædvanlig. RMB-USD-kursen var som en løbsk pony, der let brød igennem 7,20-mærket." En bankvalutahandler beklagede over for journalister.
Tidligere var RMB-kursen stort set stabil på 7,20. Den 22. marts svækkedes RMB pludselig kraftigt, hvilket tiltrak markedets opmærksomhed.
Historiske data viser, at da det amerikanske dollarindeks fortsætter med at styrke sig på det seneste, er RMB-kursen over for den amerikanske dollar under pres på både onshore- og offshoremarkederne.
Blandt dem, den 22. marts, faldt den onshore RMB-kurs over for den amerikanske dollar under 7,22-mærket under sessionen og lukkede kl. 7,2283 kl. 16:30 den dag, et fald på 289 basispoint fra den foregående handelsdag, hvilket satte en nyt lavpunkt siden 17. november 2023. .
Samtidig faldt offshore RMB-kursen over for den amerikanske dollar, som mere afspejlede forventningerne fra internationale investorer, under 7,23, 7,24, 7,25, 7,26 og 7,27 niveauerne under sessionen. Det faldt til dagens laveste intradag så lavt som 7,2713, et fald på næsten 500 basispoint, hvilket også var det højeste niveau i 2023. Et nyt lavpunkt siden midten af november.
Ifølge Zhao Xuequing, en seniorforsker ved Bank of China Research Institute, er faldet i offshore RMB-kursen over for den amerikanske dollar en kortsigtet udsving udløst af eksterne faktorer.
"Sammenlignende set er faldet i offshore-renminbien relativt begrænset, meget lavere end for asiatiske vækstmarkedsvalutaer som den thailandske baht og den koreanske won." Zhao Xuequing fortalte en reporter fra China Times.
Deprecieringen af RMB-kursen har også ført til ændringer i risikostemningen og sat skub i US-dollarindekset.
I skarp kontrast fortsatte US-dollar-indekset med at stige kraftigt den 22. marts. Pr. 15:00 den dag lå US-dollar-indekset på 104,2095, en stigning på 0,19 %, og nåede et intradag-højdepunkt på 104,24, et nyt højdepunkt i den seneste måned.
"Den amerikanske dollars styrke kan være en vigtig årsag til udsvingene i RMB-kursen." Li Liuyang, chefanalytiker for valutaforskning ved CICC Research Department, sagde i en forskningsrapport, at selv om Federal Reserves rentemøde i marts nedtonede risikoen for opadgående inflation og forårsagede et kort fald i den amerikanske dollar, men siden da styrkelse af amerikanske økonomiske data og svækkelse af økonomiske data for euroområdet har understøttet dollarens tilsyneladende stigning.
En anden trigger var den pludselige meddelelse om en rentenedsættelse fra den schweiziske nationalbank om aftenen den 21. marts, der sænkede styringsrenten med 25 basispoint til 1,5 %, hvilket brød markedsbalancen.
Den schweiziske nationalbank udtalte i en erklæring, at dens anti-inflationsbestræbelser i løbet af de seneste to et halvt år har opnået bemærkelsesværdige resultater, og inflationsraten er faldet til under 2 %, hvilket er i overensstemmelse med det prisstabilitetsinterval, som centralbanken vurderer. bank. Ifølge de seneste prognoser fra den schweiziske nationalbank forventes inflationen at forblive i dette interval i de kommende år.
"Den schweiziske nationalbanks rentenedsættelse har til en vis grad sat gang i et skift i den globale pengepolitik til lempelser, og markedsrisikostemningen er gæret, hvilket har resulteret i en relativ styrkelse af den amerikanske dollar." Zhao Xueqing analyseret.
Faldet fortsatte dog ikke.
Om morgenen den 25. marts steg kursen på onshore RMB i forhold til den amerikanske dollar med mere end 200 point ved åbningen, hvilket med succes genvandt 7,20-mærket; offshore RMB over for den amerikanske dollar steg med mere end 490 point og steg successivt over de fire niveauer på 7,27, 7,26, 7,25 og 7,24. .
Med hensyn til centralkursen for RMB, ifølge China Foreign Exchange Trading Center, var centralkursen for RMB i forhold til den amerikanske dollar 7,0996 den 25., en stigning på kun 8 basispoint fra den foregående handelsdag.
Den 26. svingede både onshore og offshore RMB-kurserne og steg igen.
"Sidste uges 'Super Central Bank Week' er slut, men dens indvirkning vil fortsætte, især da Schweiz har startet kanalen for rentenedsættelser af centralbanker i udviklede lande, mens antallet af udviklingslandes centralbanker, der sænker renten, gradvist er stigende. " Zhao Qingming, vicedirektør for China Banking Management Research Institute. Det forventes, at RMB-kursen falder under 7,20 er resultatet af en kombination af interne og eksterne faktorer. Hvis det amerikanske dollarindeks angriber sidste års høje, vil RMB-kursen fortsat være under pres på kort sigt.
RMB-kursen forventes at forblive stabil
At dømme ud fra centralbankens tidligere pengepolitiske operationer sænkede den kun den 5-årige LPR-rente i februar, men den justerede ikke den 1-årige LPR. MLF og marts LPR forblev uændrede.
En række tiltag viser, at hovedmålet med centralbankens pengepolitiske operationer er at opretholde valutakursstabilitet.
Nu på pressekonferencen for statsrådets informationskontor den 21. marts påpegede centralbanken, at den siden i år "ikke kun har insisteret på, at markedet spiller en afgørende rolle i dannelsen af valutakurser, hvilket giver fuldt udspil til valutakursernes regulerende funktion på makroøkonomien og betalingsbalancen, men også styrkede forventninger og vejledning til at forhindre Risikoen for overskridelse af valutakursen er blevet opretholdt, og RMB-kursen har grundlæggende været stabil under den komplekse situation." Han understregede også, at vi i næste fase skal "øge indsatsen for at revitalisere eksisterende finansielle ressourcer, opretholde den grundlæggende stabilitet af RMB-vekselkursen på et rimeligt og afbalanceret niveau og balancere kortsigtet og langsigtet, Forholdet mellem stabilisering af vækst og forebyggelse af risici, intern balance og ekstern balance."
Guo Lei, cheføkonom i GF Securities, mener, at politikkens grundlæggende holdning til valutakursen ikke bør ændres. Ovenstående to punkter svarer til betingelserne for, at RMB-kursen forbliver stort set stabil.
Da han talte om den fremtidige tendens for RMB-kursen, analyserede Wu Zewei, en forsker ved Xingtu Financial Research Institute, over for en reporter fra China Times, at fra et mellem- til langsigtet perspektiv er Kinas vækstmål sat til 5 % dette år. Den økonomiske vækst er igen steget, og de fundamentale forhold er stabile. For det bedste; Federal Reserves rentemøde i marts fastholdt sine tre rentenedsættelser. Skiftet til rentenedsættelser vil være med til at indsnævre rentegabet mellem Kina og USA. I fremtiden forventes fundamentale faktorer at give genlyd med renteforskelle for i fællesskab at understøtte RMB-kursen.
Zhao Xuequing sagde, at efterhånden som presset på deprecieringen af RMB-kursen aftager, kan volatiliteten stige.
"I 2023 oplevede RMB-kursen en lang periode med depreciering, hvor onshore- og offshore-kurserne en gang faldt til under 7,35. I 2024 blev Federal Reserves rentenedsættelse den grundlæggende konsensus, og det forventes at begynde at sænke renten. omkring midten af 2024, med et kumulativt interval på 50-75 grundlæggende point." Zhao Xuequing påpegede yderligere, at efterhånden som mit lands økonomiske fundamentale forbedres, og den kinesisk-amerikanske finanscyklus konvergerer, vil presset på RMB-kursen for at falde, blive lettet.
"Men i betragtning af usikkerheden om Fed's rentenedsættelsessti og muligheden for, at mit land vil fortsætte med at sænke renten, kan konvergensen mellem kinesisk-amerikanske renteforskelle være lavere end forventet, og RMB-valutakursstyrkelsen er relativt begrænset , og periodiske udsving kan stige." sagde Zhao Xuerqing ærligt.
Ming Ming, cheføkonom i CITIC Securities, sagde også, at siden marts har den moderate genopretning af de økonomiske fundamenter understøttet RMB-kursen, men det er vanskeligt at drive dens skarpe opsving. På kort sigt, hvor det amerikanske dollarindeks kører på et højt niveau, kan RMB-kursen stadig være under pres. Men i betragtning af, at de finansielle konti repræsenteret af aktie- og obligationsmarkederne opretholder nettotilstrømning, og centralbanken fastholder styrken af sin valutakursstabiliseringspolitik, er sandsynligheden for, at valutakursen bryder igennem det tidligere høje niveau, usandsynligt. .
